Рейтинговое агентство Fitch изменило прогноз по рейтингу Uzbekistan Airports со «стабильного» на «позитивный». Как сообщает Gazeta.uz, аналитики агентства выделили три ключевых сильных стороны компании: монопольное управление аэропортовой инфраструктурой страны, низкий уровень долга и ощутимую господдержку.
Проще говоря, Uzbekistan Airports — единственный игрок на этом поле, и государство явно не собирается его бросать. Это и придаёт рейтингу оптимизм.
Впрочем, Fitch не обошлось без ложки дёгтя. Аналитики указали на два заметных риска. Первый — чрезмерная зависимость от авиационных доходов: на неавиационные услуги (магазины, парковки, аренда и прочее) приходится менее 7% выручки. Для сравнения, у зрелых международных аэропортов этот показатель нередко превышает 40%. Второй риск — валютный долг, который при ослаблении сума может существенно вырасти в национальной валюте.
Таким образом, рейтинговое улучшение — это скорее аванс доверия, чем итоговая оценка. Чтобы оправдать «позитивный» прогноз, компании предстоит диверсифицировать доходы и управлять валютными рисками.
